在經歷了兩年多的深度調整后，白酒行業呈現回暖跡象。《經濟參考報》記者梳理多家白酒上市公司的一季報，發現多數企業均實現了營業收入的回升。

此輪行業調整中受影響最大的高端名酒，一季報紛紛“飄紅”。貴州茅臺今年第一季度實現營業收入85.44億元，同比增長14.69%;瀘州老窖實現營業收入19.09億元，增長21.99%;五糧液營業收入雖僅同比略增0.23%，但增幅較上一年同期增加了22.77個百分點。

在2014年年報中，許多企業均是營業收入與凈利潤“雙降”，但一季報卻呈現完全不同的“光景”。已連續兩年虧損，已發布退市風險預警的水井坊，今年第一季度實現盈利4800萬元。從去年巨虧4.1億元，到今年第一季度開局良好，水井坊總經理大米表示，經過近兩年對銷售體系、產品結構的調整，成本、人員均有所變化，公司正逐漸走出低谷。

2012年末以來，白酒行業進入調整周期，表現為白酒價格回歸平民化，酒類消費回歸理性。去年，我國11種高端白酒平均零售價下降11.2%，而口感好、質量優、價格廉的大眾酒消費卻逆勢上揚。

業內人士認為，經過兩到三年的調整，白酒行業有望在今年迎來觸底反彈。貴州茅臺酒廠名譽董事長、技術總顧問季克良認為，本輪調整擠掉了大量白酒泡沫，倒逼白酒企業從工藝、技術、品質、營銷方式等方面進行調整和創新，從目前情況看，一些創新能力強、實力雄厚的大型白酒企業調整已基本到位。

此外，一些行業利好也正在醞釀當中。中國酒業協會理事長王延才此前表示，由酒協與國務院研究中心完成的、包含建議取消白酒從量消費稅等內容的政策報告已上報國務院，這對中低端大眾消費市場具有積極引導作用。

還有分析師認為，高端白酒的價格是否應該進一步下探，仍是決定眾多企業業績成敗的關鍵因素。雖然一線白酒企業正在憑借自身的品牌和措施走出低谷，但在價格的問題上，還需要酒企們進一步思考出路。

群益證券分析師李曉璐認為，白酒行業經過兩年調整，目前一線陣營明朗，一線和二線白酒的價格差逐漸清晰，但在經濟增速放緩的背景下，大眾的白酒消費和對白酒的價格預期也會受到負面影響，預計為了適應經濟新常態，以及出廠價格和一批價格依然倒掛的背景下，五糧液的價格仍存在繼續下探的壓力。因此，從基本面看，公司堅持今年不降價的策略，勢必對整體營收增長有負面影響，短期業績反轉尚難。