近日，國務院印發(fā)《實施更大規(guī)模減稅降費后調整中央與地方收入劃分改革推進方案》，提出三個方面的政策措施，其中，關于“后移消費稅征收環(huán)節(jié)并穩(wěn)步下劃地方”的政策引發(fā)市場廣泛熱議。該政策指出，按照健全地方稅體系改革要求，在征管可控的前提下，將部分在生產(chǎn)(進口)環(huán)節(jié)征收的現(xiàn)行消費稅品目逐步后移至批發(fā)或零售環(huán)節(jié)征收，拓展地方收入來源，引導地方改善消費環(huán)境。

“政策雖暫未涉及白酒行業(yè)，但由于白酒為消費稅涉及品目且公司業(yè)績對稅率變動較為敏感，引發(fā)投資者擔憂。”國海證券在10月14日發(fā)布的最新研報中表示，消費稅后移到銷售環(huán)節(jié)，如果整個白酒行業(yè)都實施的話，對整個白酒行業(yè)都是利空。

國海證券分析師余春生表示，即使對高端白酒而言，消費稅后移到銷售環(huán)節(jié)，而稅率不變，則意味著稅基變大(終端銷售價格要遠高于出廠價)稅額增加。在經(jīng)銷商交稅增加的情況下，要么產(chǎn)品提價，但這樣會影響銷售，要么廠家讓利，即使像茅臺這樣廠批價差大，可以不讓利;但因為消費稅后移，與經(jīng)銷商批發(fā)價價差變小，意味著未來可提價空間變小。

業(yè)內(nèi)人士告訴記者，若白酒行業(yè)實施消費稅后移，新增稅額將由生產(chǎn)商、經(jīng)銷商、消費者三者共同承擔，對各酒企的影響取決于酒企的話語權。

“毫無疑問，茅臺肯定是受到影響最小的，我還是賣這個價格，經(jīng)銷商你拿不拿?不拿我給別人了啊。”有分析稱，理論上茅臺可以不用承擔增加的稅差。而五糧液有一定負面影響，但也能接受，估計會和經(jīng)銷商一起承擔稅差，不排除漲價轉移稅差的可能性;但品牌力低，在經(jīng)銷商處話語權不高的白酒，就會比較難受了，“不能漲價轉移稅負，不然消費者不買賬，又不能讓經(jīng)銷商吃太多虧，不然人家不賣你的酒，這時候怎么辦?這個虧就只能自己吃了，這對它們的業(yè)績肯定會有影響，所以要遠離議價能力差的白酒公司。”

中金公司研報也表示，《方案》的逐步落實將在中長期對酒類行業(yè)產(chǎn)生較大影響，主要體現(xiàn)在全行業(yè)賦稅能力可能增加、區(qū)域型中小白酒企業(yè)的競爭力下降、稅收不規(guī)范的企業(yè)競爭力下降等方面。

中銀國際認為，長遠來看，白酒實際消費稅率可能上行，但中高端白酒為主、盈利能力較強的上市公司所受沖擊相對較小;同時，若能在征收環(huán)節(jié)嚴格執(zhí)行，則可加快市場份額向名酒集中。

“操作難度大，實施有待觀察。”中泰證券分析師則表示，國內(nèi)白酒行業(yè)流通渠道復雜，包括廠家、經(jīng)銷、終端、消費者等多個環(huán)節(jié)，由于經(jīng)銷商只要具備銷售網(wǎng)絡即可獲得廠家授權，無需向相關部門注冊，可控性較差，而終端則以個體戶居多，且數(shù)量龐大，因此白酒經(jīng)銷商和終端較為零散，導致白酒銷售環(huán)節(jié)征收難度較大，“除此之外，我國白酒價格帶跨度大，高檔酒與中低檔酒在價格、渠道價差等方面具備較大差異，因此相關征稅規(guī)則制定難度較高。”