報(bào)告摘要：

本周觀點(diǎn)：2018年上市白酒企業(yè)成績顯著，茅臺(tái)(600519)、五糧液(000858)營收同比增長23%和32%，凈利潤同比增長25%和38%，其他名酒如洋河、古井貢、水井坊、牛欄山等營收及凈利潤增長均超過兩位數(shù)。乳品方面，伊利蒙牛春節(jié)動(dòng)銷情況良好，草根調(diào)研數(shù)據(jù)顯示伊利1月份整體及核心產(chǎn)品營收同比增幅較大。

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市場回顧：本周上證綜指上漲1.07%，滬深300上漲0.55%，食品飲料板塊上漲1.07%，劣于上證綜指。食品飲料各子板塊中，白酒上漲4.10%，啤酒上漲2.12%，其它酒類上漲11.31%，軟飲料下跌5.65%，葡萄酒上漲16.07%，黃酒上漲3.69%，肉制品上漲2.18%，調(diào)味發(fā)酵品上漲1.52%，乳品上漲5.79%，食品綜合上漲4.57%。

數(shù)據(jù)跟蹤：截止2019年02月16日，1號(hào)店飛天茅臺(tái)、五糧液、洋河夢之藍(lán)、劍南春、水井坊價(jià)格分別為1499元、1,019元、569元、398元、519元，價(jià)格相比上周分別變動(dòng)0元、3元、70元、-1元、0元。

截至01月26日，京東商城飛天茅臺(tái)、五糧液、洋河夢之藍(lán)、劍南春、水井坊價(jià)格分別為1499元、1,019元、569元、398元、519元，價(jià)格相比上周分別變動(dòng)0元、3元、70元、-1元、0元。截止2019年2月6日，生鮮乳主產(chǎn)區(qū)平均價(jià)為3.62元/千克，同比增長4.00%。截止2019年02月01日，生豬價(jià)格同比下降15.71%，環(huán)比下降0.61%，為11.32元/千克;截止2019年02月01日，仔豬價(jià)格同比下降28.30%，環(huán)比下降0.43%，為20.93元/千克;截止2019年02月01日，豬肉價(jià)格同比下降12.05%，環(huán)比下降3.64%，為18.54元/千克。

重要研報(bào)：雙匯發(fā)展(000895)深度--公司是我國最大的生豬屠宰企業(yè)，擁有完整的冷藏儲(chǔ)存和冷鏈配送能力，在全國各地覆蓋有大量終端，具有強(qiáng)大競爭力。公司短期內(nèi)充分享受產(chǎn)區(qū)的低豬價(jià)紅利，屠宰量顯著增加，結(jié)合在配送和銷售上優(yōu)勢，公司完全有能力將產(chǎn)區(qū)屠宰加工的白條肉運(yùn)往肉價(jià)更高的銷區(qū)進(jìn)行銷售，賺取生豬的產(chǎn)區(qū)銷區(qū)價(jià)差提高頭均利潤。中長期來看，環(huán)保督查的常態(tài)化以及產(chǎn)銷區(qū)屠宰企業(yè)經(jīng)營狀況的分化，有望成為加快屠宰行業(yè)集中度提升的催化劑，幫助以雙匯為代表的屠宰龍頭拿到生豬定價(jià)權(quán)，并推動(dòng)自下而上的行業(yè)縱向整合。

風(fēng)險(xiǎn)提示：食品安全風(fēng)險(xiǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩