百潤股份(002568)最新年報顯示，2016年公司營業收入同比下滑60%，從2015年23億元下降到9億元，歸屬上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為-1.47億元，而2015年這一凈利潤數據還高達5億元。隨著業績不達標而來的是股價的波動，那些持有百潤股份的基金在過去三年時間里坐了一輪過山車。

成長性遭質疑

在百潤年報中，公司依然表示看好預調雞尾酒行業的前景，并預判未來該行業有望成為一個重要酒類飲品。

然而，預調雞尾酒行業的情況似乎并不樂觀。

就在幾年前，預調雞尾酒行業因行業銷量大增而受到酒類企業關注。最初，預調雞尾酒行業呈現雙雄格局，冰銳與RIO是兩大品牌，而冰銳的市場占有率還一度更為領先，但隨后由于種種市場原因，百潤股份的RIO品牌市場占有率逐步反超并成為雞尾酒市場第一品牌。彼時，百潤的高速成長，可謂當時酒業企業中一道靚麗風景線。

可是，預調雞尾酒是一塊誰都看得到的蛋糕。2014年開始，越來越多的廠家開始進入這一領域，五糧液、茅臺、古井貢酒、洋河等公司紛紛涉足這一領域。而在資本市場上最知名的要數黑牛食品。這家做豆奶粉做了十幾年的企業于2014年底高調進入預調雞尾酒行業，其推出的達奇雞尾酒一度還找了當時最紅火的韓國小生代言。但非常可惜的是，這一轉型并不成功，還為公司帶來了大額虧損，現在黑牛食品已對自身的食品飲料業務進行了剝離。

雖然百潤股份對預調雞尾酒市場依然保持樂觀態度，但有相關研究員認為，預調雞尾酒市場份額大約為30億-40億元，百潤股份一家實際上便可滿足市場需求。但預調雞尾酒準入門檻低，大量產品涌入，導致市場被過早透支，供大于求，預調雞尾酒實際上進入了衰退期。

大量基金進出

從當初看好時的熱鬧喧囂，到如今成長性的被證偽，看好百潤股份的基金經歷了一整輪“過山車”。2014年9月，RIO雞尾酒宣布重組注入百潤股份，2015年4月，并購過會。公司年報顯示2014年底，基金較2013年底大幅增倉百潤股份。從持有430萬股，猛增到2772萬股。2014年年中時持有百潤集團的還只有19家機構，到了2014年底這個數字已經增長到37家。而在2014年重組公布之后，公司股價立時翻了一倍多。

隨后在2015年的大牛市中，百潤股份的股價更是漲得一發不可收拾，從當年1月份的40多元一路上漲，到了5月下旬達到其股價最高點182元。或許由于獲利太豐，2015年年中，共64家基金持有該股，不足1萬股的持倉基金達22家。到2015年底，基金的持倉驟然下降至632萬股，持股家數為56家，而其中持股不足一萬股的有26家。由此可以推測，部分基金在2015年中試水或減持了百潤股份。

到了2016年底，基金持股數量再次上升到2555萬股，今年一季報顯示，重倉基金持股總額也達到2273萬股。不過百潤股份自2016年開始就一直在調整狀態，至今該公司股價還只有最高點時的四分之一。2016年以來的持股，如果沒有較好的擇時能力，至今都較難獲得收益。