第三次消費(fèi)升級(jí)，讓中高收入群體更加追求品質(zhì)生活，“衣食住行”領(lǐng)域都呈現(xiàn)出高端、綠色、養(yǎng)生、個(gè)性的消費(fèi)特點(diǎn)。消費(fèi)理念和消費(fèi)方式的改變，帶來了巨大商機(jī)。尤其是在白酒、白電、定制家具和中藥保健領(lǐng)域，因護(hù)城河優(yōu)勢(shì)更易形成壟斷。寡頭企業(yè)具備品牌壁壘和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，憑借壟斷地位掌握定價(jià)權(quán)進(jìn)一步增厚業(yè)績(jī)。而這也正催化著二級(jí)市場(chǎng)的相關(guān)標(biāo)的股價(jià)持續(xù)上漲，投資者樂見的、可以穿越牛熊的股票也就在其中。

白酒：

迎來最旺銷售季高端酒強(qiáng)者更強(qiáng)

剛剛過去的中秋，白酒經(jīng)歷了近4年以來的最旺銷售季。尤其是高端、次高端白酒表現(xiàn)最為明顯，行業(yè)景氣呈結(jié)構(gòu)性特征，已經(jīng)徹底走出2012年以來的“塑化劑風(fēng)波”和“禁酒令”陰霾。實(shí)際上，白酒景氣度回升始于2015年，當(dāng)年16家白酒上市公司實(shí)現(xiàn)凈利同比增長(zhǎng);至2017年中報(bào)，仍有15家公司實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，白酒企業(yè)業(yè)績(jī)持續(xù)向好。

目前，我國高端和次高端白酒已形成寡頭壟斷格局。2017年中報(bào)，貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份歸母凈利潤居行業(yè)前3位，合計(jì)達(dá)201.31億元，占行業(yè)整體凈利潤總額的80.33%。其中，高端酒龍頭貴州茅臺(tái)，2017年中報(bào)歸母凈利潤額占白酒企業(yè)整體凈利潤總額的44.90%，以2012年年報(bào)為統(tǒng)計(jì)起點(diǎn)及至2016年年報(bào)，貴州茅臺(tái)連續(xù)5個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長(zhǎng)，即使在受“塑化劑”和“禁酒令”影響的行業(yè)業(yè)績(jī)低迷期的2013年和2014年，公司凈利潤依然實(shí)現(xiàn)了51.85%、13.74%的同比增長(zhǎng)。洋河股份作為次高端酒的龍頭，自2011年開始，凈利潤穩(wěn)居行業(yè)前3位。作為當(dāng)前唯一一家公布三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的白酒企業(yè)，洋河股份有望實(shí)現(xiàn)凈利潤53.23億元至58.07億元，同比增長(zhǎng)10%~20%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因是，今年以來，白酒行業(yè)進(jìn)入新一輪增長(zhǎng)期，公司把握消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了中高端產(chǎn)品銷售持續(xù)增長(zhǎng)。

在這樣的大環(huán)境下，龍頭白酒企業(yè)不僅獲得機(jī)構(gòu)認(rèn)可，而且今年以來股價(jià)也表現(xiàn)搶眼。以QFII、保險(xiǎn)公司、基金、券商、社保基金5大機(jī)構(gòu)主體為統(tǒng)計(jì)對(duì)象，2017年中報(bào)，貴州茅臺(tái)、五糧液和洋河股份全部位于白酒行業(yè)機(jī)構(gòu)持倉前5大重倉股之列，其中貴州茅臺(tái)被5大機(jī)構(gòu)合計(jì)配置比例達(dá)37.46%，居5大重倉股之首。市場(chǎng)表現(xiàn)方面，3大龍頭企業(yè)年內(nèi)股價(jià)漲幅均超過50%，今年以來，貴州茅臺(tái)股價(jià)更是坐實(shí)二級(jí)市場(chǎng)第一高價(jià)股。