上周板塊及上市公司表現(xiàn)

食品飲料板塊在周初震蕩上升后整體呈現(xiàn)高位寬幅震蕩走勢(shì),全周收于8997.25點(diǎn),漲幅1.79%,跑輸上證指數(shù)1.30個(gè)百分點(diǎn)。食飲持續(xù)處于一級(jí)子板塊末位,當(dāng)周食飲排位倒數(shù)第三,但二級(jí)子行業(yè)全部收漲,其他酒類(6.33%)、黃酒(5.68%)、軟飲料(5.55%)、葡萄酒(4.93%)漲幅居前,前期漲幅較大的白酒(0.66%)、調(diào)味品(0.67%)表現(xiàn)持續(xù)弱于其他子板塊。從個(gè)股來(lái)看,當(dāng)周個(gè)股漲跌各半,除麥趣爾、金字火腿2家停牌之外,當(dāng)周70家收漲,2家收平,6家收跌。開(kāi)源食品投資組合漲幅1.98%,跑贏申萬(wàn)食品飲料指數(shù)0.19個(gè)百分點(diǎn);全年跌幅9.08%,跑贏申萬(wàn)食品飲料指數(shù)12.88個(gè)百分點(diǎn)。

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行業(yè)新聞及動(dòng)態(tài)

11月17日起喜力全系產(chǎn)品提價(jià)3.8%,虎牌全系產(chǎn)品提價(jià)4%

2018年1-10月中國(guó)啤酒產(chǎn)量3474萬(wàn)千升,同比持平

桃李面包擬公開(kāi)發(fā)行不超10億元可轉(zhuǎn)債

行業(yè)數(shù)據(jù)追蹤

上游產(chǎn)品價(jià)格方面,仔豬價(jià)格上漲0.71元至23.22元,生豬價(jià)格上漲0.07元至13.44元,豬肉價(jià)格下降0.67元至20.92元。乳品價(jià)格全部上漲,牛奶價(jià)格持平至11.64元,酸奶價(jià)格上漲0.01元至14.44元,國(guó)外品牌嬰兒奶粉上漲0.08元至228.80元,國(guó)內(nèi)品牌嬰兒奶粉下降0.03元至183.19元,中老年奶粉上漲0.02元至95.76元。小麥價(jià)格上漲12.30元至2508.00元/噸;玉米價(jià)格上漲26.10元至1849.90元/噸;黃豆價(jià)格上漲19.60元至4028.60元。白砂糖價(jià)格上漲0.02元至11.47元/公斤。

投資策略

從長(zhǎng)期來(lái)看,我們對(duì)于三四線城市升級(jí)加速、消費(fèi)路徑品牌化、堅(jiān)守行業(yè)龍頭的研究邏輯依然存在。細(xì)化到子行業(yè),對(duì)乳制品、大眾品等子行業(yè)來(lái)說(shuō),一線城市由于人均收入相對(duì)較高,消費(fèi)升級(jí)啟動(dòng)較早,升級(jí)空間相對(duì)飽和,我們更加看好三四線城市人均收入的提升帶來(lái)的龐大的增量以及未來(lái)對(duì)縣鄉(xiāng)地區(qū)市場(chǎng)的下沉。白酒板塊在茅五國(guó)窖拉動(dòng)的空間下依次向下傳導(dǎo),次高端白酒及區(qū)域性龍頭受益更加明顯。啤酒整體迎來(lái)行業(yè)拐點(diǎn),消費(fèi)升級(jí)整體提速。未來(lái)投資主線主要有:(1)估值較低,業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)定,同時(shí)分紅率和股息率高的龍頭企業(yè),(2)標(biāo)的相對(duì)稀缺的細(xì)分行業(yè)龍頭,(3)國(guó)企改革相關(guān)概念。板塊方面,白酒、調(diào)味發(fā)酵品、乳品等板塊景氣度較高,高端啤酒進(jìn)口增長(zhǎng)迅猛,國(guó)內(nèi)消費(fèi)者對(duì)高品質(zhì)國(guó)產(chǎn)啤酒的要求上升,給于啤酒行業(yè)產(chǎn)品升級(jí)的機(jī)會(huì),可從中尋找優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。我們18年的投資組合推薦安琪酵母、涪陵榨菜、瀘州老窖、海天味業(yè)、伊利股份、山西汾酒、重慶啤酒,建議關(guān)注桃李面包的表現(xiàn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)下行,食品安全問(wèn)題,政策風(fēng)險(xiǎn)。