隨著貴州茅臺(tái)占據(jù)A股第一高價(jià)股的寶座以及市值的不斷膨脹，市場(chǎng)各界對(duì)貴州茅臺(tái)的爭(zhēng)議也是火熱。而最近6個(gè)交易日貴州茅臺(tái)出現(xiàn)6連跌，在最近的7個(gè)交易日里股價(jià)累計(jì)跌去了近90元。雖然如此，記者注意到，海外資金今年已經(jīng)在貴州茅臺(tái)上仍然是獲利豐厚。

在三季度幾家QFII及證金公司相繼減持貴州茅臺(tái)后，滬股通的海外資金卻自三季度開(kāi)始增持貴州茅臺(tái)。不過(guò)，海外資金目前也開(kāi)始減持貴州茅臺(tái)了，但從海外資金在貴州茅臺(tái)上的歷次操作看，貴州茅臺(tái)這次調(diào)整是會(huì)繼續(xù)下跌還是出現(xiàn)“空中加油”的良機(jī)?

在爭(zhēng)議中上漲

同時(shí)面臨市場(chǎng)上兩種不同的聲音，這是貴州茅臺(tái)最近一直面臨的問(wèn)題。一方面，一些市場(chǎng)人士認(rèn)為貴州茅臺(tái)是價(jià)值投資的典范，作為中國(guó)稀缺品牌的代表之一，貴州茅臺(tái)就應(yīng)該有一些市場(chǎng)溢價(jià)，同時(shí)各大券商的研報(bào)也不斷地提升貴州茅臺(tái)的目標(biāo)價(jià)。而另一方面，媒體質(zhì)疑貴州茅臺(tái)的股價(jià)過(guò)高，出現(xiàn)了泡沫，甚至有人認(rèn)為這有操縱股價(jià)的嫌疑。

就在上述兩種針?shù)h相對(duì)的觀點(diǎn)交鋒中，貴州茅臺(tái)的股價(jià)從2016年初的每股205元上漲至了近期的歷史新高——每股719.96元，特別是今年至今的漲勢(shì)尤為突出，漲幅達(dá)到了92.46%。

不過(guò)，記者也注意到，證金公司和幾只QFII在三季度時(shí)就已經(jīng)在減持貴州茅臺(tái)了。

而在11月16日，有權(quán)威媒體發(fā)表了一篇名為《理性看待茅臺(tái)的股價(jià)》，文中指出：“已經(jīng)達(dá)到9000多億總市值的貴州茅臺(tái)，能否堅(jiān)守慢牛意義重大，其股價(jià)的穩(wěn)定，影響的不僅是自身市場(chǎng)形象和品牌效應(yīng)，以及投資者的合理收益;對(duì)中國(guó)A股的穩(wěn)定，尤其是中國(guó)的白酒還有消費(fèi)板塊的股價(jià)，也有著牽一發(fā)而動(dòng)全身的巨大連帶效應(yīng)。”

從目前來(lái)看，隨著這一聲音的出現(xiàn)，貴州茅臺(tái)的股價(jià)最高點(diǎn)便停留在了11月16日，隨后開(kāi)始6連跌。

此外，貴州茅臺(tái)隨后也發(fā)布了風(fēng)險(xiǎn)提示公告稱：“請(qǐng)廣大投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)，理性投資，不要盲目跟風(fēng)。”另外，有券商研究員預(yù)估貴州茅臺(tái)2025年市值有望達(dá)到1.85萬(wàn)億元，因“研究報(bào)告存在客觀依據(jù)不足、風(fēng)險(xiǎn)提示不充分等問(wèn)題”而受到交易所通報(bào)批評(píng)。

海外資金繼續(xù)減持

自滬港通開(kāi)通以來(lái)，滬港通的資金流動(dòng)就變成了投資者注意的風(fēng)向標(biāo)之一，而貴州茅臺(tái)恰恰是滬港通海外資金最為喜歡的幾只股票之一。

就在三季度，證金公司及奧本海默基金公司陸續(xù)開(kāi)始減持的時(shí)候，通過(guò)滬港通進(jìn)入的海外資金還增持了303萬(wàn)股貴州茅臺(tái)，似乎看好貴州茅臺(tái)股價(jià)的信心仍舊很足。

但是，從今年9月29日收盤(pán)至今，滬港通海外資金也減持了貴州茅臺(tái)637.85萬(wàn)股。顯然，海外資金在貴州茅臺(tái)高位減持，自然是獲利頗豐。但這從側(cè)面印證了市場(chǎng)對(duì)貴州茅臺(tái)股價(jià)過(guò)高的擔(dān)憂。

記者發(fā)現(xiàn)，對(duì)于貴州茅臺(tái)，市場(chǎng)上出現(xiàn)兩種聲音，一種是認(rèn)為貴州茅臺(tái)股價(jià)將繼續(xù)下跌，另一種則認(rèn)為這將是掃貨貴州茅臺(tái)的良機(jī)。

上海千波資產(chǎn)束其全表示，拉長(zhǎng)投資周期，貴州茅臺(tái)是最好的價(jià)值投資標(biāo)的之一。但投資價(jià)值的另一個(gè)體現(xiàn)是擇時(shí)，好的股票在好的時(shí)候買入才會(huì)獲得最好的投資回報(bào)。“隨大流，一哄而上”不是聰明投資者的選擇。

此外蒙森投資基金經(jīng)理程宇指出，自11月16日后，以貴州茅臺(tái)為龍頭的白馬行情就出現(xiàn)一個(gè)中期頂部標(biāo)志，市場(chǎng)資金在尋求熱點(diǎn)的跡象明顯。市場(chǎng)短線資金進(jìn)入中小盤(pán)股尋找機(jī)會(huì)，大盤(pán)調(diào)整還會(huì)繼續(xù)但無(wú)太大風(fēng)險(xiǎn)，白馬調(diào)整完后還會(huì)上漲，只是會(huì)以更慢的方式上漲。

不過(guò)需要注意的是，貴州茅臺(tái)雖然股價(jià)是A股最高的，但從今年漲幅角度看，卻不是藍(lán)籌股里最大的，就算在白酒行業(yè)里，也有其他個(gè)股的漲幅大于貴州茅臺(tái)。