在2015年中國(guó)啤酒業(yè)年度峰會(huì)上，由中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)啤酒分會(huì)發(fā)布的年度工作報(bào)告顯示，2014年，可以說(shuō)是近年來(lái)并購(gòu)行為最少的一年，被并購(gòu)資源稀缺是當(dāng)然的原由。

但擔(dān)綱并購(gòu)主體的嘉士伯也好，華潤(rùn)雪花也好，紛紛表示，并購(gòu)后的整合效果非一日之功，不同企業(yè)合并后帶來(lái)的陣痛包括業(yè)績(jī)、產(chǎn)能消化、人員變動(dòng)、文化融合等，一般會(huì)長(zhǎng)達(dá)3年之久。

3年前開始，并購(gòu)案例減少

去年，攪動(dòng)啤酒業(yè)并購(gòu)潮的是三家大腕：百威英博、青島啤酒和嘉士伯。百威英博收購(gòu)了吉林省四平金士百集團(tuán)和江蘇省大富豪啤酒有限公司這兩個(gè)被行業(yè)認(rèn)為年內(nèi)規(guī)模最大、并購(gòu)金額最高的啤酒企業(yè)，此外，青島啤酒收購(gòu)山東華獅集團(tuán)旗下的綠蘭莎品牌，嘉士伯成功收購(gòu)重啤集團(tuán)東部資產(chǎn)，成為了年內(nèi)僅有的四起并購(gòu)行為。

事實(shí)上，早在2012年，我國(guó)啤酒行業(yè)沒有完成一起成功的并購(gòu)案，已經(jīng)說(shuō)明在長(zhǎng)達(dá)10年的跑馬圈地后，啤酒業(yè)依靠兼并、收購(gòu)的快速擴(kuò)張方式已從今后，將退居次席。

2012年發(fā)生的兩起收購(gòu)(或增持)案，年內(nèi)均未完成：華潤(rùn)雪花53.8億元收購(gòu)金威啤酒，嘉士伯29億元要約增持重啤股份30.29%股權(quán)事件，可以看出，收購(gòu)價(jià)格水漲船高，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)所剩無(wú)幾，各大集團(tuán)趨之若鶩。但由于隨著可供收購(gòu)對(duì)象的日益減少，2012年沒有完成一樁成功并購(gòu)，這在近十年間是很少見的。

2013年，已完成的行業(yè)收購(gòu)案為華潤(rùn)雪花以 53.84 億元成功收購(gòu)金威啤酒;百威英博收購(gòu)亞洲啤酒在華四家啤酒公司;嘉士伯要約收購(gòu)重慶啤酒 30.29%股份后，成為絕對(duì)控股股東。

和兼并、收購(gòu)作為啤酒行業(yè)大型集團(tuán)快速擴(kuò)張的主要手段減少相比，2013年，大型啤酒集團(tuán)新建和改擴(kuò)建也明顯減速。

整合之痛

去年，華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)(00291.HK)旗下的華潤(rùn)雪花(中國(guó))有限公司雖然產(chǎn)量和營(yíng)業(yè)額均同比有所提升，但利潤(rùn)卻十年間首現(xiàn)大幅度下滑。2014年財(cái)報(bào)顯示，華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)的啤酒板塊應(yīng)占溢利7.61億元港幣，同比減少19.3%。

究其原因，財(cái)報(bào)歸結(jié)于整理市場(chǎng)由于宏觀經(jīng)濟(jì)放緩影響而銷量低迷，第三季度啤酒旺季卻是長(zhǎng)江中下游區(qū)域的涼夏，導(dǎo)致華潤(rùn)雪花的啤酒業(yè)務(wù)整體銷量增長(zhǎng)放緩及盈利水平下降。

4月29日，在2015年中國(guó)啤酒業(yè)年度峰會(huì)上，華潤(rùn)雪花營(yíng)銷中心總經(jīng)理曾申平接受采訪時(shí)補(bǔ)充道，公司盈利水平的下降和華潤(rùn)雪花并購(gòu)金威，尚處整合期不無(wú)關(guān)系。

巨大的投資額和產(chǎn)能發(fā)揮不飽和拉低了華潤(rùn)雪花去年的盈利水平。就整合進(jìn)展，曾申平在接受記者采訪時(shí)說(shuō)，金威整合的進(jìn)展從工廠的角度已經(jīng)全部整合完畢了。去年從元月份，有的工廠開工是從四月份開始，有的是整合完了大概七八月份開始生產(chǎn)。首先，金威的原有設(shè)備肯定要達(dá)到SABMiller對(duì)雪花啤酒統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，包括設(shè)備的標(biāo)準(zhǔn)化，生產(chǎn)線對(duì)接是個(gè)問題，還有生產(chǎn)工藝。

金威工廠的改造到去年底已基本改造完畢，還有一些設(shè)備的維修等，產(chǎn)能整合趨勢(shì)非常明顯。至于金威渠道的接手也是到去年底才基本上完成，從隊(duì)伍到業(yè)務(wù)整合。“一個(gè)大的并購(gòu)案整合期一般會(huì)長(zhǎng)達(dá)3年。”他說(shuō)。

比華潤(rùn)雪花并購(gòu)后陣痛期更長(zhǎng)的是嘉士伯收購(gòu)重慶啤酒。財(cái)報(bào)顯示，去年，重慶啤酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收31億元，同比下降6%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)僅7300萬(wàn)元，同比下降一半以上。連續(xù)兩年，重啤股份歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)同比下滑，去年?duì)I收首次不升反降。

盈利能力驟降除了歸結(jié)于重慶持續(xù)下雨的天氣，去年9月21日，嘉士伯亞太區(qū)企業(yè)事務(wù)部副總裁、重啤股份董事方軍濤在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道時(shí)坦承，“嘉士伯對(duì)于重慶啤酒(指重啤股份)目前仍在整合初期的‘還賬’階段，接下來(lái)，品牌、渠道、觀念的整合還將持續(xù)2-3年。”

提高集約度 產(chǎn)能增幅減少 

并購(gòu)之后，我國(guó)啤酒業(yè)總體規(guī)模和企業(yè)規(guī)模相比前幾年變化稍大。如圖所示。其中2012年，5萬(wàn)千升以下的企業(yè)和生產(chǎn)工廠減少較多，減少的企業(yè)數(shù)和生產(chǎn)工廠數(shù)相差不大，說(shuō)明來(lái)自市場(chǎng)壓力而自然淘汰的因素要大于企業(yè)間的整合因素，也間接說(shuō)明我國(guó)啤酒產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的結(jié)構(gòu)調(diào)整即將進(jìn)入尾聲。

2013年，10萬(wàn)千升以下的企業(yè)和生產(chǎn)工廠均減少，減少的企業(yè)數(shù)遠(yuǎn)大于生產(chǎn)工廠數(shù)，接近一倍，說(shuō)明自然淘汰的因素和企業(yè)間的整合因素均較大，但整合的因素要大于自然淘汰的因素，也間接說(shuō)明我國(guó)啤酒產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的結(jié)構(gòu)調(diào)整加速進(jìn)入尾聲。

表 5.1 2013 年我國(guó)啤酒產(chǎn)業(yè)企業(yè)數(shù)量和生產(chǎn)工廠數(shù)量變化表年我國(guó)啤酒產(chǎn)業(yè)企業(yè)數(shù)量和生產(chǎn)工廠數(shù)量變化表

集約度提高，卻并不意味著產(chǎn)能裝備大戰(zhàn)的結(jié)束。2012年，盡管各大集團(tuán)的擴(kuò)張步伐已明顯減弱，且新建和改擴(kuò)建工廠無(wú)論在數(shù)量上還是規(guī)模上都明顯要弱于上年，但新增產(chǎn)能依然達(dá)到443萬(wàn)千升，和產(chǎn)銷量負(fù)增長(zhǎng)形成明顯反差。

直到2013年，關(guān)于先進(jìn)制造力的產(chǎn)能大賽才真正慢下來(lái)。當(dāng)年，新建、擴(kuò)建、改建和搬遷的項(xiàng)目仍在延續(xù)，但項(xiàng)目規(guī)模和行業(yè)新增產(chǎn)能大幅低于前兩年了。行業(yè)新增產(chǎn)能從前幾年每年700萬(wàn)千升-800萬(wàn)千升，到2012年的443萬(wàn)千升，到2013年降至230萬(wàn)千升。滲透，成為巨頭們不得已的戰(zhàn)略選擇。

本表為不完全統(tǒng)計(jì)，且未包括協(xié)議投資、意向投資項(xiàng)目和后期建設(shè)項(xiàng)目;

該企業(yè)當(dāng)年新增產(chǎn)能中包括被并購(gòu)企業(yè)的產(chǎn)能;

全國(guó)合計(jì)新增產(chǎn)能中不包括被并購(gòu)企業(yè)的產(chǎn)能。

(數(shù)據(jù)來(lái)源及部分內(nèi)容：中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)啤酒分會(huì))